我們說的倫敦銅就是指3倫外銅。表示的是後三個月的平均價格,可以理解爲中間月,那麼他就沒有到期月,所以他的圖形永遠都是連續的。所以只會看到3倫銅,而沒有4、5、6倫銅一類的。我們通常說的比如說滬銅0709是具體的07年09月的期銅,到期要交割合約的。滬銅連續是指近日一箇月份的合約;連三,是指由近向遠第三個月的合約,連四與此類同。你可以看到2024-09-05 你看到的滬銅連續是和滬銅0707一模一樣的。而滬連三是和滬銅0710一樣的。你下單的時候要在滬期銅具體月那個裏面下單。
倫銅價格的波動對滬銅價格的影響較大,爲了揭示它們之間的關聯性及準確把握滬銅價格的長期走勢,本文利用協整理論及Granger因果關係檢驗進行研究。
一.數據的選取
1.滬銅數據的選取
銅作爲重要的工業原材料,其供給與需求的變化往往對一國經濟存在着重大影響。滬銅期貨交易經過多年的發展,市場變得成熟,其價格對銅相關行業的生產以及對現貨價格的發現起到很大作用。爲了研究國內外銅價的關係,我們選取上海交易所期銅連三的價格數據作爲滬銅期價的指標。滬銅連三是指把距離當前交割月份三個月後的期貨合約價格連續起來。它是最活躍的品種的集合,因此具有代表性。本文選擇了從2007年1月1日到2008年11月28日的交易日收盤數據,數據來源於富遠行情軟件數據庫。
2.國際銅價格指標的選取
英國倫敦金屬交易所作爲全球主要的金屬交易所,金屬期貨交易經過多年的發展,其國際定價權處於絕對的優勢地位。國內金屬期貨價格走勢受倫敦金屬期貨價格的影響較大。爲了研究它們之間的關聯性,我們選取與滬銅連三對應的倫敦金屬交易所三月期銅作爲國際期銅價格的指標。本文選擇了從2007年1月1日到2008年11月28日以來的交易日收盤價格。數據來自富遠行情軟件數據庫。
二.滬銅與倫銅的協整關係研究
2.1 滬銅期價序列和倫銅期價序列的平穩性檢驗
協整關係存在的條件是:只有當兩個變量的時間序列{x}和{y}是同階單整序列即I(d)時,纔可能存在協整關係。因此在進行y和x兩個變量協整關係檢驗之前,先用ADF單位根檢驗對兩時間序列{x}和{y}進行平穩性檢驗。平穩性的常用檢驗方法是單位根檢驗法。
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